톈펑증권은 닝더스다이(CATL)(300750.SZ)의 2024년 배터리 사업이 강한 성장세를 기록해 주도주 지위를 한층 더 공고히 했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 3,620억 위안으로 전년 대비 10% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 507억 위안으로 15% 늘었다.
4분기 매출은 1,030억 위안으로 전년 동기 대비 3% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 14% 늘었다. 전 분기와 비교하면 매출은 12%, 지배주주 귀속 순이익도 12% 증가했다.
지난해 배터리 산업에서 강한 가격 하락 압력이 조성된 상황임에도 불구하고 동사는 주도주 지위를 살려 안정적인 수익성을 유지하는데 성공했다고 평가된다.
가령 지난해 동사의 신에너지 자동차 동력 배터리 출하량은 381기가와트(GW)로 전년 대비 19% 증가했다.1와트시(Wh)당 가격은 0.66위안으로 전년 대비 25% 하락했다.
에너지저장시스템(ESS) 배터리 출하량은 93GW로 전년 대비 34% 증가했고 1Wh당 판매가는 0.62위안으로 29% 하락했다.
종합하면 동사의 동력 배터리는 글로벌 시장점유율 37.9%를 차지하며 8년 연속 1위를, ESS 배터리는 글로벌 시장점유율 36.5%로 4년 연속 1위를 차지하고 있다.
이와 더불어 지난해 동사는 나트륨이온 배터리, 리튬인산철(LFP) 배터리, 3원계 배터리(망간·코발트·니켈, MCN) 배터리 시장 모두에서 글로벌 주도주 지위를 강화했고 연구개발(R&D) 투자도 늘리며 ‘선항’, ‘치린’ 등 다양한 배터리 신제품도 선보이고 있다.
올해도 동사는 글로벌 배터리 시장 주도주 지위를 강화할 것으로 예상되는 만큼 동사에 대해 더 많은 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 650.02억/781.17억/915.64억 위안으로 전년 대비 28.1/20.02/17.36% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 14.76/17.72/20.79위안으로 예상되며 PER은 16.47/13.72/11.69배다.
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