중유증권은 류궁기계(000528.SZ)의 해외사업 경쟁력 강화로 수익성이 크게 개선되었다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2024년 동사의 매출은 300.63억 위안으로 전년 대비 9.24% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 13.27억 위안으로 52.92% 증가했다.
매출 대비 순이익이 크게 증가한 배경에는 해외사업이 선방한 영향이 꼽힌다. 지난해 동사의 해외사업 매출이 137.6억 위안으로 전년 대비 20.05%나 증가했고 전체 매출 내 45% 이상을 차지했다.
해외사업의 수익성이 국내사업을 크게 상회하기에 지배주주 귀속 순이익 증가폭이 매출 증가폭을 크게 압도한 것으로 분석된다.
가령 지난해 동사의 해외 시장 중장비 판매량은 업계 평균 판매량 대비 22%p 이상 앞섰다. 특히 동사는 신흥국 시장에서 두각을 나타내는데, 동사의 신흥국 시장 매출은 전년 대비 30% 이상 증가했고 개중에도 아프리카, 남아시아, 중동 등지에서 분명한 시장 경쟁력을 갖췄다고 판단된다.
또한 동사는 일반 중장비 외에도 광산용 중장비 판매 매출이 전년 대비 60% 이상 증가했는데, 광산용 중장비 시장은 일반 중장비 시장 대비 수익성이 높아 동사의 지배주주 귀속 순이익이 크게 증가하는데 일조했다고 판단된다.
올해도 동사의 실적은 고속 성장세를 이어갈 전망이다.
국내 시장에서는 적극적인 재정정책 분위기 속 건설 프로젝트 규모가 기대 이상으로 증가할 가능성이 높아 동사의 국내 사업은 지난해 이상으로 활기를 띨 것으로 보인다.
해외사업 역시 지난해 이상의 시장점유율을 기록할 것으로 예상되며 동사의 산업용 로봇이나 먼지 제거 장비 및 유지·보수 서비스도 시장에서 점차 인지도를 쌓으며 성장기회를 맞이할 수 있어 올해 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 19.62억/25.11억/30.48억 위안으로 전년 대비 47.91/27.95/21.37% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.97/1.24/1.51위안으로 예상되며 PER은 11.93/9.33/7.68배다.
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