핑안증권은 난다광전소재(300346.SZ)의 2024년 실적이 안정적으로 성장했다고 평가하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사의 매출은 23.52억 위안으로 전년 대비 38.08% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 2.71억 위안으로 28.15% 늘어 안정적인 실적 성장세를 기록했다.
이중 지난해 동사의 전구체 사업 매출은 5.78억 위안으로 전년 대비 70.3%나 증가했다.
지난해 동사의 전구체 생산량은 340.48톤에 달해 생산 시설 가동률이 70%에 육박했고 전구체 판매량은 383톤으로 전년 대비 83.39%나 늘며 기존 재고 역시 상당 부분 처리하는데 성공했다.
주목할 점은 동사의 전구체 상품 종류가 크게 늘었다는 것인데, 현재 동사는 10여 개 전구체를 생산, 판매하며 시장점유율을 빠르게 높여가는 만큼 전구체 시장 주도주의 지위를 한층 더 공고히 할 것으로 예상된다.
산업용 가스 사업 매출은 15.06억 위안으로 전년 대비 22.33% 증가했다.
지난해 동사의 산업용 가스 생산량은 1만 1,479.7톤으로 생산 시설 가동률이 무려 98%에 달했고 판매량은 1만 1,761.1톤으로 전년 대비 25.07%나 증가했다.
이 중에서도 수소, 불소 계열 가스 판매량이 대폭 늘었는데, 주요 다운스트림 산업인 디스플레이 패널, 반도체, 집적회로 등 산업이 호경기에 진입하며 대규모 가스 수요가 나와 동사의 산업용 가스 사업 호황을 이끈 것으로 분석된다.
올해도 이 추세가 이어질 가능성이 높다.
앞서 중국 정부는 올해 경기 성장을 목적으로 지난해 이상의 부양책을 실시하겠다 밝힌 바 있어 더 많은 전자, 가전제품 수요가 나와 디스플레이 패널, 반도체 등 주요 다운스트림 산업이 호경기를 보일 전망이다. 이는 곧 더 많은 전구체, 가스 수요로 직결될 것으로 풀이된다.
따라서 지난해 호실적에 이어 올해도 동사의 실적은 굳건한 성장세를 이어갈 것으로 예상되는 만큼 동사에 대해 더 많은 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.621억/4.43억/5.36억 위안으로 전년 대비 33.5/22.5/20.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.63/0.77/0.93위안으로 예상되며 PER은 59.3/48.4/40.1배다.
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