궈터우증권은 CSIC파워(600482.SH)의 디젤엔진 수주가 대폭 증가했고 수익성도 개선됐다며 투자의견 ‘매수’와 목표가 23.6위안을 제시했다.
2023년 동사 매출은 451.03억 위안으로 전년 대비 17.82% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.79억 위안으로 132.18% 증가했다.
2024년 1분기 매출은 114.02억 위안으로 전년 동기비 24.42% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.88억 위안으로 167.82% 증가했다.
동사는 중국 선박 엔진 시스템 과학연구 생산 핵심 역량이자, 중국선박그룹 산하 유일한 선박용 동력 상장 플랫폼이다.
동사의 동력 사업은 7대 엔진을 커버하고 있는데, 중국 내 선박 엔진 시스템의 연구개발과 설계, 제조 등 분야에서 선두의 입지를 차지하고 있다.
전 세계 조선업은 일본, 한국, 중국으로의 생산력 전이 후 이번 조선업 경기 사이클에는 업계 집중도가 상승하고 있다.
현재 다운스트림 수주가 충분한 상황이기에 동사는 주요 엔진 공급업체로서 생산력을 확대하면서 시장점유율을 더욱 높일 수 있을 것으로 전망된다.
주목할 점은 2023년 동사의 디젤엔진 수주가 크게 증가했다는 점이다. 동사의 선박용 저속 디젤엔진의 국내 시장점유율은 78%까지 상승했고, 국제 시장점유율은 39%에 달했다.
이와 더불어 저속 디젤엔진 가격이 상승하면서 동사의 1분기 실적 호조를 지지했다.
동사는 수급 모순과 환경보호 및 탄소배출 감소 정책 추진 등 요인에 향후 시장점유율을 계속 확대하고 수익성도 계속 향상될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.8억/21억/30.7억 위안으로 전년 대비 64.2/64/46.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.59/0.96/1.4위안으로 예상되며 PER은 37.1/22.6/15.5배다.
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