민성증권은 진후이주(603919.SH)의 지역 확장이 안정적으로 추진 중이며 고급 제품이 계속 고성장하고 있다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 30.21억 위안으로 전년 대비 18.59% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.88억 위안으로 18.03% 증가했다.
4분기 매출은 6.93억 위안으로 전년 동기비 31.11% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.55억 위안으로 2.05% 감소했다.
제품별로 보면 2024년 300위안 이상, 100~300위안, 100위안 이하 제품의 매출은 각각 5.66억, 14.87억, 8.49억 위안으로 전년 대비 41.17%, 15.38%, 3.99% 증가했고, 매출 비중은 19.52%, 51.23%, 29.25%였다.
동사 제품 구조는 계속 개선되고 있고, 고급 제품 판매량이 안정적으로 증가하고 있다.
이와 더불어 동사는 전국 시장 확대를 전략으로 삼고 있으며, 간쑤성 내 매출은 22.31억 위안으로 전년 대비 16.14% 증가, 간쑤성 외 매출은 6.7억 위안으로 14.67% 증가했다.
성내 시장점유율은 안정적으로 상승했으며, 간쑤성 허시와 장예 등 지역이 좋은 성장세를 보였다.
성외에서는 환서북 지역이 빠르게 성장했고, 장쑤, 허난 등 시장이 좋은 성장세를 보였다.
동사의 제품 구조는 뚜렷하게 개선되고 있으며, 고급 제품은 계속 고성장하고 있다.
동시에 핵심 시장인 간쑤성 시장 기반을 탄탄히 함과 더불어 성외 시장도 안정적으로 넓혀가고 있어 향후 동사의 지속적인 성장이 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.17억/4.52억/4.92억 위안으로 전년 대비 7.4/8.5/8.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.82/0.89/0.97위안으로 예상되며 PER은 23/21/20배다.
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