민성증권은 난징철강(600282.SH)이 고급 제품을 바탕으로 고성장했고 실적도 안정적으로 증가했다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 618.11억 위안으로 전년 대비 14.79% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 22.61억 위안으로 6.37% 증가했다.
4분기 매출은 125.2억 위안으로 전년 동기비 22.61% 감소, 전분기 대비 19.81% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.07억 위안으로 전년 동기비 10.24% 증가, 전분기 대비 2.49% 감소했다.
지난해 동사의 강재 판매량은 932.93만 톤으로 전년 대비 9.7% 감소했다. 이는 나사의 생산량 감소 때문이다.
4분기 강재 판매량은 238.64만 톤으로 전년 동기비 7.8% 감소, 전분기 대비 10.5% 증가했다.
4분기 강재 가격은 호전됐고, 합금 봉재, 선재, 판재, 중후판, 건설용 나사의 판매가는 전분기 대비 0.9% 상승, 4.3% 상승, 2.4% 상승, 2.3% 하락, 8% 상승했다.
동사의 2024년 총이익률은 11.91%로 전년 대비 1.31%p 상승했고, 4분기 총이익률은 12.02%로 전년 동기비 1.52%p 상승했다.
고급 제품이 동사의 질적 성장을 이끌었다.
동사의 선진 철강 재료 판매량은 261.49만 톤으로 전체 강재 제품 판매량 중 28.03%의 비중을 차지했다.
총이익률은 17.17%로 전년 대비 1.14%p 상승했고, 총이익은 24.96억 위안으로 전체 총이익에서 46.56%를 차지했다.
동사는 글로벌 고급 시장을 적극적으로 개척하고 있으며 이는 동사 실적 증가를 계속 촉진할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 25.31억/27.26억/29.43억 위안으로 전년 대비 11.9/7.7/8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.41/0.44/0.48위안으로 예상되며 PER은 11/10/10배다.
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