화타이증권은 야오밍캉더(603259.SH)의 2024년 4분기 수주 증가로 인한 2025년 매출 회복 기대감을 반영하며 목표가를 89.42위안을 제시했다.
동사의 2024년 매출액은 392.4억 위안으로 전년 대비 2.7% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 94.5억 위안으로 전년 대비 1.6% 감소했다.
4분기 매출액은 115.39억 위안으로 전년 동기 대비 6.85% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 29.17억 위안으로 전년 동기 대비 90.64% 증가했다.
24년 수주상황을 보면 상반기/ 3분기/ 연말 기준으로 각각 431.0억/ 438.2억/ 493.1억 위안으로 전년 대비 27.2%/ 35.2%/ 47.0% 증가했다.
특히 TIDES(신약 개발 플랫폼) 수주는 전년 대비 147%/ 196%/ 104% 급증했다.
동사의 펩타이드·올리고핵산 사업 부문은 2024년 매출액 58.0억 위안으로 전년 대비 70.1% 증가했으며 수주 잔고는 103.9% 증가로 2025년 말까지 생산 능력 10만 리터 이상 확대가 예상되어 2025년 매출액이 약 60% 이상 증가할 전망이다.
이러한 수주 증가세는 2025~26년 성장 가속화를 반영할 것으로 전망한다.
또한 동사는 2025년 H주 신탁 인센티브 계획을 발표했다.
매출이 420억 위안을 초과할 경우 최대 15억 홍콩달러, 430억 위안을 초과할 경우 최대 25억 홍콩달러를 인센티브로 지급할 계획이며 이는 경영진의 성장 자신감을 반영한 것이다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 지배주주 귀속 순이익은 각각 117.9억/ 135.6억/ 167.4억 위안으로 연간 성장률은 각각 24.8%/ 15.0%/ 23.5%로 전망한다.
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