중유증권은 징천반도체(688099.SH)의 글로벌 시장점유율이 계속 상승하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
전 세계적으로 인터넷화가 빠르게 발전하고 있는 가운데 스마트 셋톱박스를 도입하는 해외 통신사들이 점점 더 많아지고 있으며 전 세계 OTT 시장 규모는 2024년의 700.8억 달러에서 2032년 2,299.7억 달러까지 증가할 것으로 예상된다.
동사의 통신사 시장을 겨냥한 상품은 이미 다수 스트리밍 미디어 시스템 인증과 다수 국제 주류 조건 접속 시스템 인증을 받았다.
국내외 비통신사를 겨냥한 상품 종류도 다양하며 고, 중, 저 모든 계층의 시장을 커버하고 있다.
이외에도 동사는 차세대 ARM V9 아키텍처와 자체 연구개발한 에지 AI 능력을 갖춘 6nm 상용 칩 방면에서 성공을 거뒀고, 처음 상용 계약을 수주했다.
이처럼 동사는 6nm 셋톱박스 칩 계약 수주에 성공하면서 글로벌 통신사 시장점유율을 계속 높일 수 있을 것으로 전망된다.
이와 더불어 TV 칩 판매량이 계속 증가하고 있으며, 국내외 고객도 계속 확대하고 있다.
소비자 엔터테인먼트 선호 및 AI 기술 발전 등으로 인해 스마트 TV 시장은 개편되고 있으며, 현재 선진국 중 85% 이상의 가정이 최소 한 대의 스마트 TV를 보유하고 있다.
동사의 T시리즈 제품에는 현재 고화질 시리즈 칩과 초고화질 시리즈 칩이 있으며 최고 8K 비디오 디코딩을 지원한다.
이 제품은 이미 국제 주류 TV 생태를 커버하고 있으며 구글 안드로이드 TV, 아마존 파이어 TV, 로쿠 TV, RDK TV 등도 커버하고 있다.
향후 T시리즈 제품의 글로벌 시장점유율은 더욱 상승할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.21억/10.68억/13.9억 위안으로 전년 대비 64.79/30.17/30.11% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.95/2.54/3.31위안으로 예상되며 PER은 41.65/32/24.59배다.
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