궈진증권은 하이싱전력(603556.SH)을 전력량계 해외 수출의 선두주자라고 평하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 해외 스마트 전력량계 시장에 30여 년간 종사했으며, 15년부터는 배전, 신에너지 등으로 사업을 확대했다.
현재 해외 사업 매출 비중은 60% 이상을 기록하고 있으며, 2024년 상반기 해외 사업 매출은 전년 동기비 185 증가했다.
최근 동사는 커룬스마트제어와 변압기 사업 장기 전략적 제휴를 체결했고, 이를 통해 채널과 플랫폼 우세를 충분히 발휘할 수 있을 것으로 예상된다.
2024~32년 전 세계 스마트 전력량계 시장 규모는 176억에서 372억 달러까지 증가할 것으로 예상된다. 연평균 성장률(CAGR)은 9.8%에 달한다.
전력망 스마트화 개조가 스마트 전력량계 수요 증가를 야기할 것이며, 해외 신흥시장 침투율은 아직 10% 미만이기에 향후 성장 잠재력이 크다.
유럽 시장의 경우 시장 침투율이 약 60%에 달하나 기존 제품의 교체 주기에 들어가면서 수요가 발생할 것으로 기대된다.
동사는 전 세계에 14개의 공장을 보유하고 있고 100개 이상의 국가에 제품을 수출하고 있다.
시장과 판매채널 개척 선두에 있으며 기술 우위도 분명해 2024~26년 동사의 해외 전력량계 사업 매출의 CAGR은 15%에 근접할 것으로 예상된다.
이외에 2024~26년 동사의 해외 신에너지와 배전 사업 매출 CAGR은 각각 80%, 50% 이상을 기록할 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.36억/13.49억/16.23억 위안으로 전년 대비 15.64/18.73/20.29% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.33/2.76/3.32위안으로 예상되며 PER은 13.28/11.19/9.3배다.
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