시난증권은 중의약 브랜드 ‘쿤중야오’의 질과 효율 향상이 뚜렷하며 이에 따라 쿤야오그룹(600422.SH)을 계속 주목할 것을 추천했다.
2024년 동사 매출은 84억 위안으로 전년 대비 0.34% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.5억 위안으로 19.9% 증가했다.
2024년 12월 동사는 화룬성훠의 51% 지분 매수를 완료했고, 이에 따라 동사의 연결재무제표 범위에 화룬성훠가 포함되며 실적이 증가했다.
2024년 화룬성훠의 매출은 8.2억 위안, 이익은 2.1억 위안이었다.
화룬성훠가 동사의 연결재무제표에 편입되면서 양사의 핵심 제품 쉐싸이퉁 소프트캡슐의 경쟁 문제가 해소됐다.
한편 2024년 ‘쿤중야오’의 매출은 8.09억 위안, 이익은 1.33억 위안, 이익률은 16%를 기록했다.
2024년 다방면에서 ‘쿤중야오 1381’ 브랜드 가치가 높아졌고, 이후 동사는 계속 채널과 브랜드를 강화할 것으로 전망된다.
동사가 ‘쉐싸이퉁+쿤중야오’ 브랜드 경쟁력을 강화하고 있고, 화룬 채널에 진입한 후 브랜드 우세가 더욱 강해지면서 안정적인 사업 성장을 보일 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.32억/8.84억/10.55억 위안으로 전년 대비 12.91/20.81/19.37% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.97/1.17/1.39위안으로 예상되며 PER은 18/15/13배다.
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