톈펑증권은 스윈서키트(603920.SH)의 핵심 사업 성장 전망이 밝다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 자동차 전자 분야에 다년간 종사한 기업으로, 자동차 응용 시장은 현재 동사의 최대 판매 시장이다.
동사는 고객에게 전기차 삼원계 배터리 분야 핵심 부품을 공급하고 있다.
동사는 자동차 PCB 분야에서 이미 충분한 경험과 자원을 축적한 상황이며, 이를 통해 다양한 PCB 기술 진전을 실현했다.
향후 동사는 기술과 생산력을 끌어올려 글로벌 신에너지 자동차 PCB 분야의 선두 입지를 확고히 할 전망이다.
동사는 2012년부터 테슬라와 협력을 추진했으며, 2015년 납품 애프터서비스로 사업을 확장해 핵심 공급업체가 됐다.
테슬라 FSD 기술 발전이 뚜렷한 가운데 현재 FSD 베타 버전의 누적 주행 거리는 이미 16억 마일을 넘어섰다.
로보택시 제품인 사이버캡은 2026년 양산될 것으로 예상되는데, 사이버캡이 정식 출시된 후 FSD 기술의 안전성은 인류의 10배 이상에 달할 것이며 이는 동사에게 새로운 성장 기회를 제공할 것으로 전망된다.
이외에도 동사는 웨이라이(니오), 리샹(리오토) 등 중국 전기차 기업과 다양한 프로젝트 협력을 추진하고 있으며 전체 발전 추세가 양호해 향후 전망이 밝다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.06억/9.04억/11.65억 위안으로 전년 대비 42.38/28.07/28.92% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.98/1.26/1.62위안으로 예상되며 PER은 32.73/25.56/19.82배다.
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