저상증권은 인공수정체와 콘택트렌즈 시장에서 혁신과 성장의 기회를 잡은 아이보메디컬(688050.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
중국의 고령화와 청소년 근시율 증가로 인해 인공수정체와 콘택트렌즈 시장이 급격히 성장하고 있다.
동사는 중국 인공수정체 시장의 선두 기업으로 지난 2023년 인공수정체 매출액이 5억 위안을 기록하며 2019년 이후로부터 연평균 29% 성장세를 이어가고 있다.
특히, 2024년 상반기에는 매출액이 전년 동기 대비 30% 증가하며 고성장을 기록했다.
지난 2023년 인공수정체 국가 집중조달 입찰에서 동사는 세 가지 제품으로 입찰에 성공했고 이 중 다초점 수정체는 국내에서 유일하게 입찰에 성공한 제품으로 추가적인 가격 프리미엄(20%)을 인정받은 바 있다.
중국은 세계에서 가장 빠르게 고령화가 진행되는 국가로 60~89세 인구 중 약 80%가 백내장을 앓고 있는 것으로 추정된다.
백내장 수술은 가장 효과적인 치료 방법이지만 중국의 백내장 수술률(CSR)은 여전히 선진국에 비해 낮다.
또한 중국 청소년들의 근시율은 여전히 높은 수준이다.
국가질병통제국에 따르면 2022년 기준 중국 어린이 및 청소년의 근시율은 약 51.9%에 달한다.
이에 따라 근시 교정 및 예방 솔루션이 다양화되고 있으며 대표적인 제품군으로는 OK렌즈(각막형성렌즈)가 있다.
OK렌즈는 현재 청소년 근시 교정 효과가 가장 뛰어난 제품으로 평가받고 있으며 동사는 OK렌즈 브랜드 ‘푸눠퉁’은 전국 약 3,500개 이상의 의료 기관에서 판매하면서 큰 성장세를 이루고 있다.
동사는 미래 성장동력으로 실리콘 하이드로겔 투명 및 컬러 렌즈를 개발 중이며 이는 각각 2025년과 2026년에 출시할 예정이다.
이 제품들은 기존 물질 기반 렌즈보다 착용감이 우수하며, 특히 컬러 렌즈는 미용성과 편안함을 동시에 제공해 중국 시장에서 큰 반향을 일으킬 것으로 보인다.
이를 감안한 2025~26년에는 예상되는 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.05억(30%)/ 6.82억(35%) 위안으로 전망한다.
현주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 34배/ 25배이다.
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