핑안증권은 츠펑골드(600988.SH)를 우수한 글로벌 금광 기업이라고 평하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사는 금과 비철금속 채광과 선광을 주요 사업으로 하는 기업으로, 중국과 동남아, 서아프리카에 7개 광업 개발 프로젝트를 보유하고 있다.
동사의 금 제품은 순도가 높으며, 2023년 광산 금 사업 매출 비중은 87% 이상, 총이익 비중은 96% 이상을 기록했다.
광산 금 생산량은 안정적으로 증가하고 있으며, 2023년 동사의 광산 금 생산량은 14.35톤으로 전년 대비 5.8% 증가했다.
2024년 1~3분기 금 생산량은 10.7톤으로 전년 동기비 5.1% 증가했다.
동사는 높은 원가 우세를 지니고 있다. 2024년 상반기 글로벌 금광 생산 전반의 원가가 온스당 1,388달러로 전년 동기비 6% 상승했는데, 동사의 광산 금 원가는 온스당 1,158.6달러로 글로벌 시장의 원가보다 낮았다.
동사는 풍부한 광산 자원을 보유하고 있으며, 2023년 동사의 금 자원 보유량은 1.27억 톤, 금 금속 자원량은 454톤에 달했다.
동사는 국내와 해외에서 프로젝트를 계속 확대하고 있어 성장 가능성이 크다고 판단된다.
이외에 장기적으로 금값이 계속 상승할 것으로 예상되며, 이는 동사에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 17.86억/21.23억/23.02억 위안으로 전년 대비 122.1/18.9/8.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.07/1.28/1.38위안으로 예상되며 PER은 17.9/15/13.9배다.
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