CICC는 샹신테크(002965.SZ)의 외장재 사업이 강한 성장기회를 맞이했다고 평가하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’과 목표가 66.2위안을 제시했다.
동사는 철, 비철금속을 가공한 외장재를 생산하는 기업으로 신에너지 자동차 및 배터리 등의 외장재를 주축으로 태양광, 에너지저장시스템(ESS) 등 다양한 분야에 걸쳐 외장재를 공급한다.
동사의 사업이 주로 강한 성장 동력을 갖춘 산업에 제품을 공급한다는 점에서 실적 성장 기대감은 상당한 편이다.
우선 자동차 외장재 사업의 경우 지난해 시장 규모는 3,006억 위안에 달한 바 있다. 이 시장은 주도주의 집중도가 낮다는 특징이 있는데, 동사가 차기 시장 주도주로 성장할 가능성이 높다.
특히 신에너지 자동차 산업이 비약적인 성장세를 보이는 상황이기에 동사는 배터리 외장재와 더불어 신에너지 자동차 기업과도 협업에 나설 가능성이 크며 이는 동사의 시장 경쟁력을 강화하는 주된 동력이 될 것으로 풀이된다.
전 세계적인 신재생에너지 발전소 투자 확대 움직임은 동사의 ESS 외장재 수요 증가를 이끄는 원동력이 된다. 추가로 태양광발전 설비 가격 약세로 태양광 배터리 외장재 판매 이익률은 약간 하락했으나 동사는 꾸준히 시장점유율을 높여가며 주도주의 지위를 공고히 하고 있다.
이 외에도 동사는 멕시코, 태국 등지에 외장재 생산 시설을 구축하며 글로벌 시장점유율 상승을 모색하고 있다. 이들 지역은 북미, 동남아 시장을 공략하는 핵심 기지로 분류되기에 올해 동사는 국내외 시장 모두에서 강한 성장기회를 맞이할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 EPS는 각각 1.75/2.25/2.66위안으로 예상된다.
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