톈펑증권은 룽신제너럴파워(603766.SH)를 중국 오토바이 선두 기업이라고 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 11.55위안을 제시했다.
동사는 1993년 설립된 기업으로 충칭에 본사를 둔 중국 오토바이 선두 기업이다.
동사의 오토바이 제품은 50cc부터 900cc까지 다양하며, 2023년 오토바이 판매량이 중국 내 2위, 수출은 업계 1위를 차지했다.
동사의 고급 브랜드 ‘우지’는 가파른 성장세를 보이고 있으며, 제품군은 계속 다양해지고 있다.
‘우지’의 2024년 상반기 매출은 15.2억 위안으로 전년 동기비 132% 증가하면서 배 이상의 고속 증가세를 실현했다.
중국 국내 시장에서는 대용량 레저 엔터테인먼트형 오토바이가 빠르게 성장하고 있다.
대용량 레저 엔터테인먼트형 오토바이는 오토바이 시장 중 세부 시장으로 기존의 오토바이에 엔터테인먼트의 요소가 더욱 가미된 제품이다.
2019년 중국 대용량 오토바이 시장이 빠르게 부흥하면서 2019~24년 250cc 이상 오토바이 판매량의 연평균 성장률(CAGR)은 33.67%에 달했다.
동사의 주표 브랜드인 ‘우지’도 점차 신진 1선 레저 엔터테인먼트형 오토바이 브랜드로 주목을 받고 있어 강한 성장성을 지니고 있다고 판단된다.
뿐만 아니라 해외 오토바이 시장의 경우 수출 여지가 크고 국산 제품의 해외 수출이 빨라지고 있기에, 이 과정에서 동사 역시 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.53억/13.96억/16.38억 위안으로 전년 대비 97.63/21.05/17.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.56/0.68/0.8위안으로 예상되며 PER은 18.22/15.05/12.82배다.
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