중유증권은 워얼열수축소재(002130.SZ)의 고속 통신선 사업이 폭발적인 성장기회를 맞이했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
지난해부터 동사의 고속 통신선 사업은 폭발적인 성장세를 기록 중인데, 지난해 고속 통신선 구매 주문이 포화 상태에 돌입하며 추가 주문을 받지도 못하는 상태이다.
특히 동사의 224기가(G)급 고속 통신선 제품이 본격적으로 교부를 시작한 상태인데, 다운스트림 통신, 네트워크 등 산업에서는 아직도 고속 통신선 수급난 문제에 놓일 만큼 수요는 크게 늘고 있다.
이는 전적으로 인공지능(AI) 기술 활용 시도가 늘면서 대규모 통신 인프라 증설 작업이 실시된 영향이 큰 것으로 풀이된다. AI 기술이 적극 활용되면서 더 빠른 통신 네트워크 속도가 필요해지면서 통신 네트워크 수요는 예상보다 크게 증가했다.
또한 과거보다 높은 성능을 요구하는 장비 수요가 늘면서 동사의 224G급 고속 통신선 수요가 폭발적으로 늘었다.
올해에도 고속 통신선 수요는 꾸준히 늘어날 전망이다. 이 과정에서 동사의 연구개발(R&D) 투자를 크게 늘리면서 고속 통신선의 성능을 더 강화할 것으로 예상되며 동사의 실적 성장세는 더 확대될 것으로 예상된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.09억/14.02억/16.99억 위안으로 전년 대비 44.17/38.85/21.23% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.8/1.11/1.35위안으로 예상되며 PER은 33.78/24.33/20.07배다.
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