시난증권은 백주 산업의 펀더멘털이 여전히 취약한 상태라고 진단했다.
현재 고급 백주와 준고급 백주 시장의 경기는 경제 영향으로 하락 압력을 받고 있다.
귀주모태주(600519.SH)의 ‘보통비천모태주(普通飞天茅台)’ 도매가격은 작년 춘제(春节, 중국의 설) 기간 약 2,700위안에서 현재 약 2,200위안 수준까지 떨어진 상태다.
준고급 브랜드는 비지니스 활동 영향을 비교적 크게 받으면서 판매량이 기대에 못 미치고 있다.
지방술 브랜드는 상대적으로 견고한 모습을 보이고 있다. 도매 가격이 소폭 하락한 상태다.
비록 현재 백주 산업의 경기가 부진하지만 중장기적 투자가치는 높다고 판단된다.
유명 브랜드의 시장점유율 상승 투자로직이 여전히 성립된다고 판단되며 백주 소비 업그레이드 추세가 중장기적으로 이어질 전망이다.
특히 주가 조정으로 백주 선도 기업의 2025년 예상 PER이 13~20배에 불과한 점도 긍정적인 부분이다.
고급술 브랜드와 일부 지방술 브랜드를 주목할 것을 추천한다.
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