최근 지급준비율(지준율) 인하폭, 시점이 금융 업계의 주요 관심사로 급부상한 것으로 알려졌다.
8일 21세기경제보도에 따르면 지난해 12월 중국 중앙정치국 회의를 통해 올해 통화정책 기조가 14년 만에 ‘적절한 완화’로 돌아섰고 연초 중국 인민은행의 부처 회의에서도 지준율 인하 등 추가적인 유동성 공급 조치가 논의된 상황이다.
특히 지난해 1년물 대출우대금리(LPR)은 3.45%에서 3.1%로 35bp, 5년물 LPR은 4.2%에서 3.6%로 60bp나 인하될 만큼 큰 금리 조정이 있었으며 지준율 역시 1%p나 하향 조정되며 시중에 대규모 유동성을 공급한 바 있기에 지난해보다 더 완화된 통화정책 기조 속 올해의 경우 더 많은 유동성이 공급될 것이란 기대감이 고조되고 있다.
이와 같은 배경 속 많은 전문가들은 지준율 인하 시점, 규모를 놓고 다양한 의견을 내놓고 있는데, 1분기 내 지준율이 인하될 것이란 전망이 지배적이다.
가령 현재 당국의 정책 목표인 경제, 사회의 안정을 위해서는 지방정부, 부동산, 중소형 금융기관의 리스크 해소 조치가 대거 시행되어야 할 필요가 있고 주민 소비와 기업 투자 환경 개선 조치를 위해서도 대규모 유동성 수요가 나올 것으로 보여, 연초 유동성 수요는 크게 늘어날 것으로 예상된다.
비록 올해 들어 환율 급등과 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 회귀로 대외적 리스크는 가중됐으나 중국 정부가 줄기차게 ‘통화정책 독립성’을 강조했던 만큼 1분기 지준율 인하 가능성은 매우 높다는 것이 시장의 지배적인 시각이다.
또한 채권 시장 자금 쏠림 현상에 대해서도 일정 수준 해법이 마련될 것으로 보인다. 현재 장·단기 국채 수익률이 모두 하락 중인데, 이로 인해 증시, 실물경제를 향한 투자에 영향을 미칠 수 있어 정부가 나서 이 부분에 대해 일정 수준 규제에 나설 가능성이 있다.
이는 곧 채권 시장에 집중된 자금이 실물경제, 증시로 유입되는 효과를 부를 것으로 풀이된다.
따라서 올해 당국은 지난해 이상의 지준율 인하 및 유동성 공급에 나설 가능성이 높다고 판단되기에 올해 중국 경제, 사회의 움직임도 강한 흐름을 이어갈 것으로 기대된다.
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