화신증권은 ZTE(000063.SZ)의 통신 설비 사업이 강한 성장기회를 맞이했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 세계 주요 종합 통신 솔루션 서비스 제공자 중 하나로 160여 개 국가에서 전 세계 인구의 25%를 대상으로 통신 분야 기술 서비스 및 종합 솔루션 서비스를 제공 중이다.
특히 동사는 일반 통신, 모바일 통신, 네트워크 서비스 등을 총망라한 서비스 제공이 가능한데, 이중 전 세계적인 인공지능(AI) 광풍 속 대규모 컴퓨팅 인프라 투자 수요가 나오면서 동사의 실적 성장을 이끌 직접적인 동력을 제공하고 있다.
가령 현재 전 세계적으로 AI 투자가 대폭 증가하면서 AI 기술 지원을 위한 컴퓨팅, 데이터 센터의 구축 속도도 빨라지고 있다. 이 과정에서 시설의 보안, 네트워크 보안 수요도 커졌고 정부, 기업, 개인을 막론한 대량의 컴퓨팅 수요도 나오며 통신 네트워크에 대한 전방위적인 보강 작업도 함께 시행되고 있다.
이와 더불어 스마트화 전환에 따른 네트워크 수요도 기대 이상이다. 가전, 가구, 자동차 등 다양한 제품의 스마트화 전환 분위기 속 통신 네트워크의 수요는 예상보다 더 크게 늘고 있어 동사의 통신 장비, 종합 솔루션 수요는 크게 증가할 전망이다.
이에 더해 중국에서는 5G 네트워크의 성능을 높인 ‘5G-A 네트워크’ 투자가 크게 늘며 많은 통신 장비 수요를 부르는 만큼 이에 따른 수혜 역시 상당할 것으로 보인다.
이처럼 동사의 통신 네트워크 장비, 솔루션 수요가 대폭 증가할 가능성이 높은 만큼 동사의 실적도 강한 성장세를 보일 전망이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 99.26억/107.14억/119.16억 위안으로 전년 대비 6.4/7.9/11.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.07/2.24/2.49위안으로 예상되며 PER은 17.7/16.4/14.8배다.
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