췬이증권은 하이얼스마트홈(600690.SH)이 국가 보조금 효과를 뚜렷하게 봤으며 내년에도 계속 수혜를 볼 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 35위안을 제시했다.
‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 일종의 소비 진작 조치)’ 정책 실시 후 국내 가전 소비는 양호한 증가세를 보였다.
실제로 전체 산업 내 10월, 11월 에어컨 내수 판매량은 전년 동월 대비 각각 24%, 29% 증가했다.
냉장고는 10월 전년 동월 대비 9% 증가했고, 세탁기는 17% 증가했다.
중국 정부에서 발표한 가전 ‘이구환신’ 보조금 정책과 예년보다 당겨진 ‘광군제(11월 11일, 중국 최대 쇼핑 페스티벌)’ 행사 등이 10월 출하량 증가를 야기했다.
현재 국가 정책 환경은 기본적으로 우호적이며, 국가 가전 ‘이구환신’ 보조금은 내년까지 연장되고 강도와 범위도 확대될 것으로 기대된다.
실제로 가전 보조금 정책이 연장되고 범위가 더욱 확대된다면 동사의 국내 가전 판매량은 더욱 증가할 것으로 전망된다.
이와 더불어 동사는 해외시장도 적극 개척하고 있다.
동사는 인수합병을 통해 해외 사업을 확대하고 있으며, 현재 이미 다양한 브랜드, 범지역 글로벌화를 실현했다.
국내 가전 ‘이구환신’ 정책 수혜와 해외시장 개척 등은 향후 동사 실적의 안정적인 성장을 지탱하는 주요 요인이 될 것이며, 이 밖에도 약 4%의 배당률 역시 매력적이라고 판단된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 194.59억/227.56억/253.3억 위안으로 전년 대비 17.25/16.94/11.31% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.07/2.43/2.7위안으로 예상되며 PER은 13.74/11.75/10.56배다.
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