하이퉁인터내셔널은 화넝수력발전(600025.SH)의 란창강 수력-풍력-태양광 일원화 개발 추진을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지하고 목표가 12.19위안을 제시했다.
동사는 화넝그룹 산하의 수력발전 개발 플랫폼으로 란창강 주류 수력발전과 신에너지 자원 개발을 담당하고 있다.
샤오완, 눠자두 수력발전소는 핵심 계단식 수력발전소로 남방 지역에서 가장 강한 중장기 조절 능력을 자랑한다.
2024년 상반기 동사 지배하에 있는 발전기 용량은 2,920만 kW에 달했다.
1~3분기 누적 온그리드 전력량은 852억 kW로 전년 동기비 3.8% 증가했는데, 이는 수원이 개선됐기 때문이다.
동사는 란창강 유역의 수력-풍력-태양광 일원화 개발 주체로 강한 성장 동력을 지니고 있다고 판단된다.
이와 더불어 동사의 전원 유형은 완전하고 전력량 구조도 좋으며 조절 능력도 강하다.
이와 같은 경쟁력은 동사가 시장 경쟁 중 전력량과 전력 가격에서 우위를 차지할 수 있도록 도울 것이며, 이에 따라 동사의 종합 전력 판매가는 안정적으로 상승할 것으로 예상된다.
신규 설비 건설과 전력 시장화 개혁이 동사의 장기 성장을 이끌 것으로 예상되기에 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지한다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 85.17억/95.28억/101.14억 위안으로 전년 대비 11.5/11.9/6.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.47/0.53/0.56위안으로 예상되며 PER은 20.52/18.34/17.28배다.
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