화푸증권은 중장기적으로 알루미늄 가격 전망이 밝다며 관련주를 주목하라고 조언했다.
2024년 10월 중국의 전해알루미늄 생산량은 372.5만 톤으, 전월 대비 13.83만 톤(3.9%) 증가했으며 전년 동기 대비 5.05만 톤(1.4%) 증가했다. 2024년 1~10월 누적 전해알루미늄 생산량은 3,597.8만 톤으로 전년 대비 133.5만 톤(3.9%) 증가했다.
2024년 10월 중국의 전해알루미늄 표관 소비량은 388.4만 톤으로 전월 대비 4.6% 증가했으나 전년 동기 대비 0.2% 감소했다.
다운스트림 소비 상황을 보면 2024년 1~10월 중국의 신규주택 착공 면적은 6억1,226.93만 제곱미터로 전년 대비 22.67% 감소했으며 준공 면적은 4억1,995.15만 제곱미터로 전년 대비 23.9% 감소했다. 인프라 건설 투자액은 누적 기준으로 전년 대비 9.35% 증가했고 신에너지 자동차 생산량은 10월 146.3만 대로 전년 대비 47.9% 전월 대비 11.9% 증가했다.
재고 측면에서 보면 11월 25일 기준으로 전 세계 알루미늄 재고는 128.71만 톤으로 전월 대비 12.61만 톤 감소했으나 전년 동기 대비 16.3만 톤 증가했다.
투자의견과 관련해 성수기와 미국의 금리 인하 및 경기 연착륙 기대가 강화됨에 따라 알루미늄 가격이 상승할 것으로 예상한다.
중장기적으로 보면 중국의 정책적인 알루미늄 생산능력 제한과 에너지 부족이 계속해서 시장에 영향을 미치고 있으며 동시에 신에너지 분야의 수요가 여전히 강하게 유지되고 있어 향후 알루미늄 가격은 오르기 쉽고 하락하기 어려운 국면이 지속될 것으로 보인다.
추천주로 중국알루미늄(601600.SH), 중국굉교(01378.HK) 등을 제시한다.
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