산시증권은 매화생물(600873.SH)의 발효 관련 자산 인수를 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
11월 23일 동사는 공시를 통해 사업과 자산 인수와 관련한 ‘지분 및 자산 구매 협의’를 체결했다고 밝혔다.
동사는 105억 엔을 지불해 일본 기린홀딩스 자회사인 쿄와하코 산하의 식품 아미노산, 의약용 아미노산, 모유올리고당(HMO) 사업과 관련 자산을 인수할 계획이다.
해당 사업과 자산 인수를 통해 동사는 아미노산 파이프라인을 더욱 확충할 수 있을 것이며, 이와 더불어 HMO 파이프라인도 새롭게 추가할 수 있을 것이다.
뿐만 아니라 다운스트림 고부가가치 의약용 아미노산 분야로 시장을 확대할 수 있을 것이며, 해외 진출 발전 전략에도 긍정적인 효과가 있을 것으로 기대된다.
쿄와하코는 장기간 글로벌 합성 생물학 분야의 선두 입지를 유지했고, 70년 이상 쌓은 기술 노하우를 바탕으로 아미노산과 HMO 제품의 업스트림 균종 개조와 다운스트림 채취 공정에서 많은 특허를 취득했다.
이에 동사가 쿄와하코의 발효 사업과 자산을 인수하면서 해당 분야의 경쟁력을 더욱 강화할 수 있을 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 28.88억/31.96억/34.81억 위안으로 전년 대비 -9.2/10.6/8.9% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.01/1.12/1.22위안으로 예상되며 PER은 10/9/8.3배다.
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