궈신증권은 진산오피스소프트웨어(688111.SH)의 개인 구독 사업이 안정적으로 성장하고 있다고 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 36.27억 위안으로 전년 동기비 10.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.4억 위안으로 16.41% 증가했다.
3분기 매출은 12.14억 위안으로 전년 동기비 10.53% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.33% 증가했다.
동사는 연구개발 투자를 계속 강화하고 있으며, 올해 1~3분기 연구개발 비용은 전년 동기비 17.26% 증가했다.
이와 더불어 동사의 계약부채는 19.9억 위안으로 전년 동기비 16.31% 증가했고, 현금흐름도 안정적으로 증가했다.
사업 중에서는 개인 구독 사업의 성장이 돋보였는데, 동사의 국내 개인 구독 사업 매출은 7.62억 위안으로 전년 동기비 17.24% 증가했다.
이중 동사의 WPS AI 2.0에는 AI 작성 보조 등 다양한 기능이 추가됐고, 이를 통해 고객 충성도와 유료화 전환율 상승을 촉진했다.
동사는 AI 응용 분야의 선두 기업이며, AI 회원이 이미 매출이 기여하기 시작했다.
산업과 시장 방면에서 여전히 성장 가능성이 크다고 판단되며, 이에 동사에 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 제시한다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 15.06억/18.71억/23.17억 위안으로 전년 대비 14.3/24.2/23.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.26/4.05/5.02위안으로 예상되며 PER은 90/72.5/58.5배다.
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