궈진증권은 9월 들어 유시동력(000338.SZ)의 사업 환경이 개선되기 시작했다는 점을 들며 투자의견 ‘매수’와 목표 주가 18.92위안을 제시했다.
지난 4월 이래 시장의 환경 변화로 동사의 주력사업인 트럭 사업의 업황이 시장의 기대보다 덜하면서 동사의 주가 역시 별다른 상승세를 나타내지 못했다.
단 7월 들어 당국이 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 일정의 소비 진작 조치)’ 제도를 보완하며 트럭 교체 수요를 자극하는 정책을 실시했고 이에 9월 들어 트럭 수요가 본격적으로 늘며 동사의 사업 환경 역시 빠르게 회복하는 추세를 나타내고 있다.
특히 10월 트럭 판매 지표가 크게 호전됐을 가능성이 높다. ‘이구환신’ 제도의 시행과 환경보호 정책에 따른 ‘국가 3단계 배기가스 배출 기준’ 미달 트럭의 시장 퇴출이 본격화되면서 트럭 교체 수요가 크게 증가했을 것으로 예상되며 이 과정에서 가격대가 높은 ‘액화천연가스(LNG)’ 및 신에너지 트럭의 판매량이 크게 증가했을 것으로 보인다.
이에 더해 글로벌 시장에서의 경쟁력도 한층 더 빠르게 높아질 전망이다. 내수 시장 기조에 따라 동사는 꾸준히 LNG, 신에너지 트럭 위주로 신제품 개발에 집중하는 상태인데, 이들 제품은 글로벌 시장에서도 경쟁사가 비교적 적어 시장점유율을 빠르게 늘려갈 가능성이 높다.
추가로 동사는 엔젠과 변속기, 차체에 이르는 완전한 트럭 산업사슬을 갖춘 기업인 만큼 앞으로 국내외 트럭 시장점유율을 빠르게 높여가며 실적 성장세를 기록할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 115.25억/127억/142.99억 위안으로 전년 대비 27.86/10.19/12.59% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.32/1.45/1.63위안으로 예상되며 PER은 10.44/9.48/8.42배다.
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