톈펑증권은 산시건설엔지니어링(600248.SH)의 3분기 양호한 이익 증가율을 기록했다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 1,018.24억 위안으로 전년 동기비 18.14% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 29.73억 위안으로 2.16% 감소했다.
3분기 매출은 348.33억 위안으로 전년 동기비 13.25% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 13.91억 위안으로 55.75% 증가했다.
동사의 매출은 다소 감소했지만 3분기 순이익은 50% 이상 증가하며 양호한 증가세를 기록했다.
3분기 순이익이 큰 증가율을 기록한 이유는 주요 사업의 총이익률이 개선됐고, 감가 손실이 전년 동기비 감소했기 때문이다.
1~3분기 동사의 누적 신규 계약은 2,172건, 계약금액은 2,398.43억 위안으로 전년 동기비 6.2% 감소했다.
그러나 3분기 신규 계약금액은 660.9억 위안으로 전년 동기비 20.4% 증가했다. 이는 성 외 수주가 빠르게 증가한 덕분이다.
1~3분기 동사의 총이익률은 10.7%로 전년 동기비 1.46%p 상승했고, 이중 3분기 총이익률은 11.45%로 2.04%p 상승했다.
동사의 성 내외와 해외 시장 협력 발전이 낙관적이며, 채무 부담 해소로 현금흐름이 개선되고 감가 손실이 감소했다는 점도 긍정적이다.
또한 4분기 재정정책 지원에 대한 기대감이 높아 동사의 중장기 발전 전망이 밝다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 39.24억/44.52억/51.06억 위안으로 전년 대비 -0.95/13.43/14.7% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.04/1.18/1.36위안으로 예상되며 PER은 4.68/4.13/3.6배다.
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