중국우정증권은 완메이바이오(603983.SH)의 색조 화장품 사업이 강한 성장세를 보일 것이라 예상해 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2024년 1~3분기 매출액은 19.5억 위안으로 전년 동기 대비 27.1% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 2.4억 위안으로 37.4% 증가했다.
3분기 매출액은 6.0억 위안으로 25.8% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 0.6억 위안으로 44.3% 증가하며 시장 컨센서스에 부합했다.
색조 화장품의 빠른 성장과 스킨케어 제품의 단가 상승이 1~3분기 실적 성장을 이끌었다.
주요제품 기준 매출액은 메이크업 부문이 2억 위안으로 전년 동기 대비 54% 증가했으나 평균 판매 단가는 16.6% 하락했다.
아이 메이크업 부문 매출액은 1.2억 위안으로 전년 동기 대비 22% 증가했으며 평균 판매 단가도 9.5% 상승하며 판매량과 단가 모두 상승했다.
스킨케어 부문도 2.2억 위안으로 전년 대비 15% 증가했고 평균 단가 43.1% 상승하며 성장을 주도했다.
1~3분기 평균 매출총이익률은 70.8%로 전년 대비 3.5%p 상승했으며 3분기 매출총이익률은 72.2%로 전년 대비 1%p 상승했다.
3분기 귀속 순이익률은 10.4%로 전년 대비 1.3%p 상승했으며 1~3분기 누적 귀속 순이익률은 12.2%로 전년 대비 0.9%p 상승했다.
동사의 주요 브랜드인 ‘마루비(丸美)’와 ‘레인화(恋火)’의 성장세가 지속될 것으로 보여 매출총이익률 및 순이익률 향상이 계속될 것으로 전망한다.
2024~26년 예상 순이익은 각각 3.5억/ 4.4억/ 5.4억 위안 으로 전망하며 예상 주가수익비율(PE)은 각각 34배/ 27배/ 22배이다.
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