국금증권은 3분기 흑자 전환에 성공하며 실적 반등의 전환점이 도래한 베이팡내비게이션(600435.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 2024년 1~3분기 누적 매출액은 7.96억 위안으로 전년 동기 대비 66.8% 감소했으며 순손실은 7,400만 위안으로 손실폭 확대되었다.
그러나 3분기 매출액이 5.03억 위안으로 전년 동기 대비 25.6% 감소했지만 전 분기 대비 134.7% 증가했으며 순이익 47만 위안을 기록하며 흑자 전환에 성공했다.
상반기 실적 부진은 주요 계약 진행이 지연된 원인이며 3분기부터 주문 수요가 회복되면서 흑자 전환에 성공했다.
동사는 하반기 남은 기간 동안 생산 및 계약 이행을 가속화해 연간 목표 달성을 위해 전력을 다할 계획이다.
3분기 말 기준 계약 부채(수주)는 10.3억 위안으로 상반기 대비 34.78% 증가했으며 선불금은 5,000만 위안으로 같은 기간 41.86% 증가했다.
이는 추가적인 주문이 확보되고 있다는 신호이며 선불금 증가는 향후 재고 확보 수요가 강하다는 것을 의미한다.
동사는 원거리 화력(로켓) 기술 분야에서 장기적인 성장 가능성을 확보하고 있으며 2025년 중국의 14차 5개년 계획 종료에 맞춰 주요 프로젝트들의 성과가 가시화될 전망이다.
이를 반영하여 2024~26년 예상되는 순이익은 각각 1.5억/ 4.2억/ 6.1억 위안으로 전망하며 이는 전년 대비 각각 -25%/ 191%/ 45% 증가할 것으로 예상한다.
현재 주가 기준으로 예상 주가수익비율(PE)은 116배/ 40배/ 28배이다.
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