화푸증권은 오파인가구(603833.SH)가 공개한 3년 고정금액 배당 계획을 주목하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
9월 19일 동사는 2024~2026년 3년 주주 배당 환원 계획을 발표했다.
동사는 2024~26년 이익분배 목표를 매년 총 15억 위안 현금배당으로 제시했다.
10월 9일 종가 334억 위안 시총을 기준으로 계산하면 2024년 동사의 배당수익률은 4.5%이다.
동사의 이와 같은 배당 방안은 고정 배당금액 형식을 통해 실적 불확실성에 대한 시장의 우려를 불식시킬 수 있을 것이며, 주주에 대한 안정적인 환원에 대한 관리층의 확고한 의지를 보여준다.
또한 2024년 6월 30일까지 동사가 보유하고 있는 현금은 약 90억 위안으로 충분하며, 과거 5년 동사의 경영성 현금흐름 평균치는 35억 위안, 자본 지출 평균치는 19억 위안을 기록했다.
동사의 수중 현금이 충분하고 미래 자본 지출 계획이 크지 않다는 점을 감안하면 향후 3년 동사는 45억 위안을 배당할 수 있는 자금력이 충분하다고 판단된다.
한편 동사의 경영은 여전히 조정기에 있으며 다양한 조치를 통해 내부 개혁을 심화하고 있다.
이를 통해 동사는 채널과 마케팅 시스템 관리를 개혁하고, 5대 기지의 시장화 개혁을 추진함과 더불어 공급사슬 개혁도 추진했다.
이러한 점을 감안하면 향후 부동산 및 소비 시장 환경이 개선됨에 따라 동사의 밸류에이션 역시 회복될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 25.77억/25.9억/27.17억 위안으로 전년 대비 -15/1/5% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.23/4.25/4.46위안으로 예상되며 PER은 13.1/13/12.4배다.
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