타이핑양증권은 자금광업(601899.SH)의 원가 절감 성과가 뚜렷하며 질적 성장이 장기적으로 유리하게 작용할 것이라고 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사의 광산 구리 생산량은 51.9만 톤으로 전년 동기비 5.3% 증가했다.
이중 세르비아 쯔진광업, 세르비아 쯔진구리의 광산 구리 생산량은 각각 9만 톤, 5.9만 톤으로 전년 동기비 33%, 45% 증가했다.
향후 동사는 수력발전소와 태양광발전소 건설을 통해 전력 공급의 안정을 확보할 계획이다.
이는 동사의 안정적인 생산을 지지할 것으로 예상된다.
상반기 동사의 금 생산량은 35.4톤으로 전년 동기비 9.5% 증가하며 상반기 구리와 금 생산량이 모두 증가세를 유지했다.
한편 동사는 생산 원가 통제 방면에서 뚜렷한 성과를 거뒀다.
동사 제품의 판매원가에는 채광, 선광, 제련, 광산품 정광 구매, 광석 운송비, 원재료 소모, 동력, 임금, 고정자산 감가 등이 포함된다.
상반기 동사는 원가 통제에서 효과를 보며 금괴, 금 정광, 구리 정광 등 생산원가가 전분기 대비 각각 4.4%, 6.7%, 8.8%씩 하락했다.
동사의 생산량은 계속 증가하는 추세이고 확보하고 있는 자원량도 풍부하며, 원가 절감에서도 뚜렷한 성과를 보이고 있어 질적으로 성장하고 있다고 판단된다.
이러한 질적 성장은 장기적인 발전에 유리하게 작용할 것이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 314.27억/359.8억/410.48억 위안으로 전년 대비 48.81/14.49/14.08% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.18/1.35/1.54위안으로 예상되며 PER은 15.17/13.25/11.62배다.
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