핑안증권은 징왕전자(603228.SH)가 첨단화로 수익성을 개선할 수 있을 것으로 보며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사는 중국 소수의 가성, 연성, 금속 기판 등 제품 유형을 커버하는 업체로 현재 동사의 인쇄회로기판(PCB) 제품은 이미 서버, 데이터센터, 통신, 소비전자, 자동차, 공업 의료 등 분야에 광범위하게 활용되고 있다.
제품 다각화 전략과 더불어 원스톱식 차별화 서비스로 동사는 고객 확대 방면에서 성과를 보이고 있으며, 화웨이, 헬라, 화싱광전, OPPO, vivo, 폭스콘 등 우수 고객과 장기적으로 협력하고 있다.
2023년 동사는 PCB 산업에서 세계 10위를 차지했고, 중국 내자 PCB 100강 순위에서는 3위를 차지했다.
동사는 글로벌 고객을 확보하고 첨단 제품을 계속 늘리면서 상반기 지배주주 귀속 순이익 6.6억 위안을 기록했다. 이는 전년 동기비 62.6% 증가한 것이다.
제품 구조를 계속 최적화하고 높은 수준의 생산력 이용률을 보이면서 상반기 동사의 총이익률은 2023년 대비 0.83%p 상승한 24%를 기록했고, 순이익률은 2023년 대비 2.64%p 상승한 11.11%를 기록했다.
장기적으로 동사는 첨단화 생산력을 계속 확대하고 첨단 제품의 비중을 계속 높여 경쟁력을 강화할 것이며, 이에 따라 동사의 수익성도 더욱 개선될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 13.5억/16.79억/19.17억 위안으로 전년 대비 44.2/24.4/14.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.45/1.8/2.06위안으로 예상되며 PER은 17.1/13.8/12.1배다.
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