국해증권은 8월 판매량이 반등하며 계절적 변동성이 회복된 정주우통버스(600066.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 2024년 8월 버스 생산량이 4,189대를 기록하면서 전년 대비 3.28% 증가했으며 판매량은 3,648대로 전년 대비 6.44% 감소했다.
8월 판매량이 전년 대비 감소했지만 전월 대비 8.7% 증가하면서 계절적 변동성이 회복되었다.
대형, 중형, 소형 버스 판매량은 각각 1,928대/ 1,201대/ 519대로 전월 대비 각각 -3.3%/ 38.0%/ 5.5% 의 변동성을 보였다.
전월과 비교하여 판매량은 계절적 변동성을 극복했으며 2024년 1~8월 누적 판매량은 27,558대로 전년 대비 21.36% 증가했다.
중국 버스 정보망에 따르면 8월 중순까지 전국 31개 성, 시, 자치구에서 ‘노후 차량 교체’ 정책을 발표하면서 교통 운송 등 여러 분야에서 버스 장비 교체수요가 증가하고 있다.
상하이, 톈진, 광둥, 장쑤, 저장, 안후이, 지린, 헤이룽장, 내몽골 등 19개 성에서는 교통운송 장비 교체를 위한 특별 정책을 발표하면서 대규모 장비수요가 이루어지고 있다.
현재까지 발표된 버스 교체 세부 사항에 따르면 상하이, 충칭, 지린, 랴오닝, 칭하이, 저장, 장쑤 등 7개 성에서 2024년까지 1만 대 이상의 버스를 교체할 계획이다.
2024~26년 예상 매출액은 각각 319.12억/ 355.90억/ 389.85억 위안으로 전망하며 전년 대비 성장률은 각각 18%/ 12%/ 10%로 예상한다.
이에 따른 지배주주 귀속 순이익은 각각 34.35억/ 39.67억/ 45.73억 위안이며 성장률은 각각 89%/ 15%/ 15%이다.
주당순이익(EPS)은 각각 1.55위안/ 1.79위안/ 2.07위안이며 현주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 14배/ 12배/ 10배이다.
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