인허증권은 중국야금(601618.SH)의 해외 신규 계약이 고성장세를 보였다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 2,988.42억 위안으로 전년 동기비 10.65% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 41.5억 위안으로 42.5% 감소했다.
동사의 상반기 실적이 감소한 이유는 부동산 및 인프라 시장 경기가 하락하면서 공사 총도급 및 종합 부동산 사업 매출이 감소했기 때문이다.
이중 공사 총도급 매출은 2,773.63억 위안으로 전년 동기비 10.37% 감소했고, 자원 개발 매출은 32.92억 위안으로 7.76% 감소, 특색 사업 매출은 160.31억 위안으로 3.14% 감소, 종합 부동산 매출은 50.3억 위안으로 35.39% 감소했다.
전반적으로 동사의 실적은 단기 압박을 받으며 부진을 면치 못했다.
그러나 해외 계약은 고성장했다.
상반기 동사의 신규 계약금액은 6,777.9억 위안으로 전년 동기비 6.2% 감소했다. 이중 야금 건설류 공사 신규 계약은 1,019.4억 위안으로 16.3%의 비중을 차지했다.
부동산 건설과 시정 인프라류 신규 계약은 4,135.2억 위안으로 66.3%의 비중을, 공업 제조업 및 기타 공사 신규 계약은 1,084.9억 위안으로 17.4%의 비중을 차지했다.
상반기 동사의 해외 신규 계약금액은 435.4억 위안으로 전년 동기비 92.1% 증가했다.
야금 공정, 공업 제조 및 기타 공사, 공정 자문과 기술 서비스 등 사업 규모가 뚜렷하게 증가했고, 신규 계약금의 비중은 31.78%에 달했다.
1~7월 누적 해외 신규 계약 규모는 443.9억 위안으로 전년 동기비 83% 증가했다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 72.13억/80.29억/93.83억 위안으로 전년 대비 -16.81/11.32/16.86% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.35/0.39/0.45위안으로 예상되며 PER은 8.13/7.3/6.25배다.
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