톈펑증권은 즈광(000938.SZ)이 정보통신기술(ICT) 인프라 건설 과정에서 성장 기회를 맞이할 것이라 예상해 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
지난 상반기 동사의 매출은 379.51억 위안으로 전년 동기 대비 5.29% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 10억 위안으로 2.13% 감소했다.
2분기 매출은 209.45억 위안으로 전년 동기 대비 7.32% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 5.87억 위안으로 0.6% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 23.16%, 지배주주 귀속 순이익은 41.82%나 늘었다.
동사의 상반기 실적 중 ICT 인프라 및 서비스 사업 매출이 261.54억 위안에 달해 전년 동기 대비 5.43% 증가했다. IT 제품 판매 및 공급사슬 서비스 사업의 매출은 136.16억 위안으로 전년 동기 대비 6.26% 늘었다.
이중 국산 인공지능(AI) 서버 수요가 급증하면서 동사의 ICT 사업이 강한 성장세를 기록했고 IT 제품 판매 및 공급사슬 서비스도 성장 기회를 맞이했다. 또한 동사의 교환기 사업도 경쟁력이 크게 강화됐다. 동사의 교환기 시장점유율이 29%를 기록하며 2위를 기록했는데, 중국 내 데이터 센터 투자가 대폭 증가하는 만큼 교환기 사업 역시 성장 기대감이 큰 편이다.
또한 상반기 실적 중 동사의 매출총이익률은 19.03%를 기록하며 전년 동기 대비 1.29%p 하락했다. 단 ICT 인프라 및 서비스 사업 매출총이익률은 24.37%, IT 제품 판매 및 공급사슬 서비스 사업 매출총이익률은 5.82%로 전년 동기 대비 약간 하락했으나 안정적인 흐름을 나타냈다는 점에서 실적 성장 기대감은 상당한 수준이다.
따라서 동사의 ICT 사업, IT 제품 판매 사업 모두가 강한 성장 기회를 맞이했고 수익성 역시 안정적인 추세를 나타내는 만큼 동사의 실적 성장에 더 많은 기대감을 가질 필요가 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.17억/28.83억/34.32억 위안으로 전년 대비 14.95/19.28/19.04% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.85/1.01/1.2위안으로 예상되며 PER은 22.37/18.76/15.76배다.
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