민성증권은 난징철강(600282.SH)의 고급 제품 비중이 확대되면서 상반기 실적이 증가했다고 분석하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 336.79억 위안으로 전년 동기비 8.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 12.33억 위안으로 24.7% 증가했다.
2분기 매출은 168.06억 위안으로 전년 동기비 11.6% 감소, 전분기 대비 0.4% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.79억 위안으로 전년 동기비 10.9% 증가, 전분기 대비 22.6% 증가했다.
양적 측면에서 보면 고급 제품의 비중이 뚜렷하게 상승했다.
상반기 강재 판매량은 478.28만 톤으로 전년 동기비 7.07% 감소했다. 이중 합금강 봉재 판매량은 전년 동기비 17.13% 감소했고, 합금강 와이어 판매량은 13.51% 감소, 합금강 스트립 판매량은 33.33% 증가, 중후판 판매량은 2.54% 감소, 건축 철근 판매량은 22.16% 감소했다.
선진 철강 재료 판매량은 129.78만 톤으로 전체 강재 판매량 중 27.14%의 비중을 차지했다. 이는 전년 동기비 1.96%p 상승한 것이다.
상반기 동사의 총이익률은 11.15%로 전년 동기비 0.6%p 상승했다. 이중 선진 철강 재료의 총이익률은 17.94%로 전년 동기비 1.61%p 상승했다.
2분기 동사 제품 총이익률은 12%로 전년 동기비 0.31%p 상승했고, 전분기 대비로는 1.7%p 하락했다.
동사의 품종 구조는 계속 최적화되고 있으며 업스트림 산업사슬에도 계속 발을 뻗고 있어 미래 성장기 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 23.53억/25.01억/28.28억 위안으로 전년 대비 10.7/6.3/13.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.38/0.41/0.46위안으로 예상되며 PER은 11/11/9배다.
searchmchina@searchmchina.com