타이핑양증권은 베이팡화창(002371.SZ)의 상반기 실적이 시장의 컨센서스를 상회했고 ‘플랫폼 서비스’가 실적 성장에 주요한 동력을 제공했다고 평가해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
지난 상반기 동사의 매출 예상치는 114.1~131.4억 위안으로 전년 동기 대비 35.4~55.9% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 25.7~29.6억 위안으로 42.84~64.51% 늘었다. 이는 매출, 지배주주 귀속 순이익의 최소치를 잡고 평가해도 시장의 컨센서스를 상회한 수준이다.
상반기 동사의 실적이 우수했던 배경으로는 기존 고객으로부터의 수익성이 크게 향상된 점이 부각된다. 동사의 설비가 강한 시장 경쟁력을 갖췄고 동사가 꾸준히 고객들과 소통하며 기술 개발에 집중했던 만큼 높은 신뢰감이 형성되며 기존 고객으로부터 수요가 크게 늘었다.
특히 기술 경쟁력 향상은 더 많은 신규 고객을 유치할 수 있는 원동력을 제공하며 동사의 반도체 장비 시장점유율 상승을 이끈 요인이 됐다.
이에 더해 동사는 ‘스마트 제조 기술’을 도입해 생산, 판매 비용을 줄이는데 성공했고, 이는 동사의 순이익 증가폭이 매출 증가폭을 앞지르는 성과를 부른 것으로 평가된다.
주목할 점은 상반기 동사의 사업 중 ‘플랫폼 서비스’가 큰 성과를 냈다는 것인데, 동사는 단순히 설비를 판매하는 것에 그치지 않고 반도체 제조사의 생산성 향상을 위한 ‘종합 플랫폼 서비스’를 제공하면서 고객들로부터 큰 호평을 받았다.
이는 동시에 단순히 한 반도체 제조 공정의 설비를 판매하는 수준에 그치지 않고 연관된 생산 설비 모두를 판매하는 효과로 이어지며 동사의 실적 성장을 이끈 주요한 요인이 됐다.
이처럼 동사는 시장에서 주요한 경쟁력을 갖춰 꾸준히 시장점유율을 높여가는 상황인 와중에 중국 정부의 반도체 산업 국산화 비중 상승 전략에 맞춰 폭발적인 성장기회를 맞이할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 57.34억/76.37억/101.66억 위안으로 전년 대비 47.05/33.19/33.12% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 10.8/14.38/19.14위안으로 예상되며 PER은 29.58/22.21/16.69배다.
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