궈진증권은 시위안전기(002028.SZ)의 상반기 해외 매출이 큰 증가세를 나타냈다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
지난 상반기 동사의 매출은 61.7억 위안으로 전년 동기 대비 16.3% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 8.9억 위안으로 26.6% 늘었다.
이중 2분기 매출은 35.1억 위안으로 전년 동기 대비 12.1% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 5.2억 위안으로 8.7% 늘었다.
상반기 동사의 주력사업 중 전력 온/오프 시스템 사업의 매출이 28.9억 위안으로 전년 동기 대비 9.8% 증가했다. 코일 사업 매출은 16.7억 위안으로 50.5% 늘었고 스마트 설비용 부품 사업 매출도 4.7억 위안으로 35.5%나 증가했다.
이는 상반기 전력 관련 투자가 크게 늘면서 온/오프 시스템, 코일 등의 수요가 대폭 늘었으며 ‘이구환신(以舊換新, 헌 제품을 새것으로 교체한다는 의미로 일종의 소비 진작 정책)’ 제도 시행으로 스마트 설비 수요가 늘며 부품 공급도 크게 증가한 상황이다.
상반기 동사의 글로벌 설계·조달·시공(EPC) 사업 성장세도 돋보였다. 상반기 해외 매출이 15.1억 위안으로 전년 동기 대비 40%나 늘었는데, 이로 인해 전체 매출 내 해외 사업의 매출 비중이 24.6%에 달했다.
현재 동사는 글로벌 100여 개 국가에서 전력 관련 EPC 사업을 운영 중인데, 전 세계적인 전력망 시설 보강 작업이 진행 중이기에 동사의 해외 사업 매출은 폭발적인 성장세를 기록 중이다.
하반기에도 이 추세가 이어질 가능성이 높은데, 중국 지방정부의 전력망 시설 보강 작업 규모가 더 커질 여지가 있고 해외 EPC 수요도 증가할 것으로 보여, 동사의 실적 성장에 더 큰 기대감이 조성되고 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 20.56억/25.55억/31.31억 위안으로 전년 대비 31.86/24.25/22.55% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.66/3.3/4.04위안으로 예상되며 PER은 24.97/20.1/16.4배다.
searchmchina@searchmchina.com