궈하이증권은 정주우통버스(600066.SH)의 연간 판매량이 여전히 기대된다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
7월 동사의 버스 생산량은 2,600대로 전년 동월 대비 31.18% 감소했고, 판매량은 3,355대로 전년 동월 대비 8.71% 감소했다.
더욱이 7월 버스 판매량은 전월 대비로 29.3% 크게 감소하면서 눈길을 끌었다.
이중 대형, 중형, 경형 버스 판매량은 각각 1,993대, 870대, 492대로 전년 동월 대비 4.4% 감소, 26.8% 감소, 22.1% 증가했다.
전월 대비로는 26.9% 감소, 39.3% 감소, 15.5% 감소했다.
2019~23년 과거 판매량과 비교하면 7월 판매량은 모두 저점에 위치한다.
그러나 7월 판매량이 전월 대비 감소한 이유는 정상적인 계절적 변동이며, 여전히 올해 연간 전체 판매량과 수출 판매 경기는 양호할 것으로 기대된다.
더욱이 중국 내부에서는 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 뜻으로 일종의 소비 진작 정책)’을 적극 추진하고 있는데, 7월 31일 교통운수부가 ‘신에너지 도시 버스 및 자동차 배터리 교체 보조금 실시에 대한 세칙’을 발표하기도 했다.
이에 따라 차량당 평균 6만 위안의 보조금이 지급될 것으로 예상되며, 이중 신에너지 도시 버스 교체에는 차량당 평균 8만 위안의 보조금이 지급될 것으로 전망된다.
이에 따라 중국 내에서는 버스의 교체가 빠르게 이뤄질 것으로 예상되며, 이는 긍정적인 영향을 미칠 것이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 34.35억/39.67억/45.73억 위안으로 전년 대비 89/15/15% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.55/1.79/2.07위안으로 예상되며 PER은 13.06/11.31/9.81배다.
searchmchina@searchmchina.com