융싱증권은 지펑자동차부품(603997.SH)이 사업 다각화로 협력 발전을 추진하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 주요 사업은 자동차 부품 제조 및 판매이며, 주요 제품에는 승용차 좌석 머리 받침과 팔 받침이 있다.
2019년 GRAMMER를 인수한 후 동사 제품은 자동차 좌석으로 확대됐고, 2023년 매출은 215.71억 위안으로 전년 대비 20.06% 증가했다.
이중 상용차, 승용차 좌석 매출은 각각 64.88억, 6.55억 위안을 기록했다.
좌석 스마트화와 편안함에 대한 소비자의 수요가 계속 늘어나면서 좌석 부가 기능의 시장 침투율은 계속 높아졌다.
2023년 중국 자동차 좌석 시장은 약 979억 위안에 달했고, 2026년이면 약 1,154억 위안으로 시장 규모가 커질 것으로 예상된다.
2023~26년 자동차 좌석 시장의 연평균 성장률(CAGR)은 5.63%에 달할 것으로 추산된다.
자동차 좌석 시장은 현재 주로 외국계 기업과 합자 기업이 과점하고 있으며, 2022년 중국 시장의 상위 5개 업체 시장점유율이 67%에 달했다. 이를 감안하면 해당 시장은 향후 국산화의 여지가 큰 시장으로 볼 수 있다.
중장기적 관점에서 동사는 사업 다각화를 추진하고 있으며, 자동차 좌석 사업과 더불어 내장식 전기 송풍구, 내장식 문 손잡이, 자동차 냉장고 등의 신흥사업을 추진하고 있다.
이는 향후 동사에 새로운 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.54억/9.7억/12.69억 위안으로 전년 대비 122.8/113.5/30.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.36/0.77/1위안으로 예상되며 PER은 31.75/14.87/11.37배다.
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