톈펑증권은 스촨도로교량건설(600039.SH)에 대해 저평가 고배당주로 투자가치를 주목할 필요가 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
최근 동사는 공시를 통해 자회사가 지분 참여의 방식으로 관련 기업들과 컨소시엄을 조성해 쓰촨 랑촨 고속, 촨원 고속, 촨훙 고속도로 프로젝트 투자자 입찰에 참여했다고 밝혔다.
투자액은 총 994억 위안에 달하며 이는 2023년 동사 매출의 86%에 달하는 규모다.
동사와 SDIG는 투자-건설 일원화 모델을 통해 정부 인프라 건설 프로젝트 사회 투자자 입찰에 참여할 것으로 보이며, 이를 통해 동사의 수익성은 개선될 것으로 전망된다.
또한 이를 통해 동사의 수주 규모와 시장점유율도 더욱 개선될 것으로 기대된다.
이외에 쓰촨성의 인프라 건설 프로젝트는 여전히 안정적으로 추진 중이며, 올해 상반기 쓰촨성 도로와 수로교통 건설에 1,302.88억 위안이 투자됐다.
이는 연간 목표치인 2,600억 위안의 50.1%를 달성한 것으로, 목표에 따라 향후 쓰촨성에서는 계속 인프라 건설이 적극 추진될 것이며 이는 동사 실적 개선을 강하게 지지할 것으로 전망된다.
한편 동사는 고배당주로도 주목할 가치가 있다.
앞서 동사는 공시를 통해 2022~24년 현금배당률을 50% 이상으로 제시했고, 7월 24일 장 마감 기준 동사의 시총은 567억 위안을 기록했다.
2024년 지배주주 귀속 순이익 예상치와 50% 배당률을 바탕으로 계산하면 동사의 올해 배당수익률은 8.33%에 달할 것으로 예상된다.
이와 더불어 동사는 밸류에이션도 낮은 편이기 때문에 저평가 고배당 블루칩으로 주목할만하다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 94.53억/106.08억/117.82억 위안으로 전년 대비 4.99/12.21/11.07% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.09/1.22/1.35위안으로 예상되며 PER은 6/5.35/4.81배다.
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