궈롄증권은 보터리자동차안전시스템(603596.SH)의 중장기 성장 능력을 낙관하며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 81.9위안을 제시했다.
동사는 향후 바이 와이어 섀시 시스템의 주요 공급업체로 성장할 것이며 이에 중장기 성장 능력이 낙관적이다.
2022년부터 동사는 신규 지정 프로젝트 수가 계속 증가했고, 실제로 2021~23년 매년 신규 지정 프로젝트 수는 각각 160개, 368개, 320개에 달했다.
2021~23년 신규 양산 프로젝트 수는 각각 119개, 166개, 241개에 달했으며 여전히 비교적 많은 프로젝트를 확보하고 있다.
자동차 안전 시스템 프로젝트의 경우 지정에서 양산에 이르기까지 6~8개 분기 동안의 연구개발과 테스트가 필요하고 2개 분기 동안 판매량 증가가 이뤄진다는 점을 감안하면 2023년 하반기부터 새로운 수확기에 접어든 것으로 판단된다.
신규 양산 프로젝트가 가동됨에 따라 향후 동사의 매출은 크게 증가할 것으로 예상된다.
이와 더불어 자회사 사업과 실적 역시 동사의 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.
동사의 해외 사업은 자회사 웨이하이보터리와 멕시코회사가 주요 사업 주체인데, 해외 수요가 왕성하고 기업 프로젝트 확보 진도가 빠르다는 점을 감안하면 2024년 2개 자회사의 실적은 증가할 것이며 이는 동사 실적 증가를 뒷받침할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.84억/15.84억/20.57억 위안으로 전년 대비 32.76/33.81/29.87% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.73/3.66/4.75위안으로 예상되며 PER은 20.9/15.6/12배다.
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