타이핑양증권은 자금광업(601899.SH)을 전 세계 광업 선두기업이라고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 1993년 쯔진산 금광을 건설 및 개발하면서 전 세계 광업 선두기업으로 성장했고, 현재 중국에 17개 성과 해외 15개 국가에 중요한 광업 투자 프로젝트를 추진하고 있다.
2023년 말 동사의 자원량, 매장량은 구리 7,456만 톤, 금 2,998톤, 은 1만 4,739톤, 리튬 자원량은 1,347만 톤에 달한다.
최근 몇 년 동안 구리 광산의 장기 자본 지출이 부족하고 기존 광산의 자원 품위가 계속 하락했으며, 공급 측면의 우려가 가격에 뚜렷한 영향을 미쳤다.
구리 광석 공급 부족은 장기 추세가 될 것으로 보인다.
금값과 미국의 금리는 강한 역상관성을 보이는데, 뚜렷한 리스크 회피 속성을 지니고 있다.
현재 미 기준금리는 5.33%로 역사적으로 가장 높고, 큰 하락 여지가 있어 향후 금리가 하락함에 따라 금값은 새로운 상승 주기를 맞이할 것으로 전망된다.
동사의 주요 광산 제품 생산량은 계속 증가하고 있으며, 특히 2025년 탄산리튬 생산력도 보충되며 향후 5년 세계에서 가장 중요한 리튬 생산업체가 될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 314.27억/359.8억/410.48억 위안으로 전년 대비 48.8/14.49/14.08% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.19/1.39/1.56위안으로 예상되며 PER은 15.03/13.13/11.51배다.
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