화푸증권은 광선철도(601333.SH)의 수익성이 계속 개선될 것으로 기대하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 4.22위안을 제시했다.
여객 운수와 철도망 청산 사업은 동사의 주요 사업이며 이 두 사업의 합계 비중은 80% 이상이다.
2019년 이전 동사의 매출은 안정적인 성장세를 보였고, 2020~22년은 코로나19 확산과 직통열차 운영 중단 등의 영향으로 실적에 압박을 받았다.
2023년 동사 매출은 261.9억 위안으로 전년 대비 31.3% 증가하며 코로나19 발생 이전 수준을 크게 상회했다.
이중 여객 운수 매출은 107.3억 위안으로 전년 대비 60.5% 크게 증가했다.
2012년부터 광저우-선전-홍콩 고속철이 개통됐고, 분류로 인해 동사의 총이익률은 다소 하락했다.
이어 코로나19와 홍콩 조례 등 사건으로 인해 2020~22년 동사의 총이익률은 마이너스를 기록했다.
그러나 2023년과 2024년 1분기 동사의 총이익률은 각각 6.3%, 12.2%까지 상승했고, 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기비 각각 153%, 35% 증가했다.
향후 직통열차와 과선열차가 계속 개통되면서 동사의 수익성은 계속 개선될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.61억/15.86억/16.49억 위안으로 전년 대비 38/9/4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.21/0.22/0.23위안으로 예상되며 PER은 16.8/15.5/14.9배다.
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