궈신증권은 **장쑤리스(600901.SH)**가 차별화 경쟁력을 계속 유지하고 있다며 투자의견 시장수익률 상회와 목표가 5.95~8.08위안을 제시했다.
시장은 항상 금융리스를 순주기 업종으로 이해하고 있지만 이는 산업이 경제 전환 과정에서 보이는 성장성을 저평가한 생각이다. 2023년부터 2025년 사이 관리감독 부처는 다수의 신규 규정을 발표했다. 핵심 목표는 산업이 융자물 본연의 가치로 회귀하고 기존의 신용대출류 모델을 탈피하는 것이다. 이는 금융리스 산업이 독립적으로 산업과 융자를 연결하도록 촉진할 것이다.
장쑤리스 2025~2027년 실적 전망치
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(억 위안) | 61.08 | 69.03 | 76.18 |
| 매출 증감률 | 15.71% | 13.02% | 10.37% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 32.1 | 37.01 | 41.19 |
| 순이익 증감률 | 9.07% | 15.32% | 11.29% |
| EPS(위안) | 0.55 | 0.64 | 0.71 |
| PER(배) | 11.1 | 9.62 | 8.65 |
관리감독 부처의 지도에 의하면 금융리스 기업은 2026년 연간 신규 직접리스 사업 비중이 50% 이상을 기록해야 한다. 이는 업계의 과도한 애프터서비스를 통한 재계약 의존 상황을 뒤엎고 업계 집중도 상승도 촉진할 것으로 전망된다. 관리감독과 시장이 이중 작용하면서 산업은 총량 감소, 구조 개선의 추세를 보이고 있다. 산업 자산 규모는 실물경제 지원 강화를 배경으로 안정적으로 증가할 것으로 기대된다.
금융리스 세부기관 중 동사는 설비 임대에 집중하고 있다. 직접 임대와 경영성 임대 능력을 높여 세부 산업에서 성장성을 보이고 있다. 전환사채를 통해 자본력을 보강한 후 동사의 양호한 성장성, 탁월한 수익성, 우수한 자산의 질, 충분한 충당금 등은 동사의 밸류에이션 상승을 촉진할 것으로 전망된다.
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